展望2020年，随着贸易战激化的风险降低，全球许多主要经济体也展现出增长复苏的迹象，各大机构对于全球风险资产仍持较为乐观的态度，但也认为2019年全球股市集体上涨两位数百分点的盛况可能难以为继。
区间震荡的股票市场：欧洲、日本
欧洲
被认为是估值偏低的欧洲市场在仍属坚挺的经济以及宽松的货币政策环境中具有一定的上升空间。
但对于欧洲市场来说，2019年过后仍然悬而未决的除了全球瞩目的贸易关系问题，还有本土的一系列风险因素。
其中重要的一项是英国退欧。英欧退出协议生效后英国将在2020年1月31日进入退欧过渡期，正式成为第一个退出欧盟的国家。而双方也将面临更为艰难的贸易谈判。英国首相约翰逊坚称不会延长过渡期，这意味着，如果英国和欧盟无法在2020年12月31日之前达成贸易协议，英国就会无协议退欧。而以最近的案例来看，欧盟和加拿大签订贸易协议花费了七年之久，可见仅仅11个月的谈判时间对于英国和欧盟来说极为紧张。一旦英国无协议退欧，断崖式的无序退欧将对英国和欧盟双方都带来巨大的经济打击。
除了英国退欧，欧盟委员会和欧洲央行都在2019年年底换届，面临着对体制结构缺陷带来的挑战，从而需要相关的财政政策和货币政策改革。若这一进程能够加快且向积极的方面发展，则可助力股市。反之，相应的风险或令股市受阻。
另一方面，欧盟还面临意大利民粹政府、希腊政府财务以及西班牙加泰罗尼亚独立等地缘政治潜在危机，需要投资者更加谨慎。
日本
日本的刺激性财政政策无疑对股市是一大利好，且日本股市整体长期估值偏低，也是对投资者的吸引力之一。
但日本提高消费税的影响仍有待发酵。同时，日本央行长期实行的超级宽松货币政策导致再度发生严重震动时有效措施极为有限。
贝莱德表示，看好日本股市，认为其将成为全球复苏的受益者，日本企业预计将从全球制造业复苏和国内财政刺激中受益，但也应注意到日本央行货币政策的调整空间不如很多央行。
因此，预期日本股市将于2020年在利多和利空因素的双方拉锯中震荡前行。
以上内容摘自FX168财经集团制作的《2020年全球投资市场蓝皮书》，该书即将于4月出版，敬请期待。
