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【美股】美国钢铁的基建行情能走多远?

文/FX168金融研究院 2021-04-09 11:01:27 来源: FX168

近日,拜登在匹兹堡宣布他宏伟的美国基建计划。这份计划中,不仅包含传统基建,还有各种绿色基建,体现了拜登政府的环保理念。另外也涉及振兴制造业、加强基础研究等方面的支出,总金额超过2万亿美元,小于此前高盛研究报告中估计的4万亿美元。

受此消息影响,美国钢铁(X.US)在3月31日盘中创出52周新高27.4美元。但在随后的三个交易日连续回落。

美国钢铁的这边基建行情能走多远?我们今天来细细分析一下。

美国钢铁公司是特拉华州的一家公司,成立于1901年。

根据国际钢铁协会最新公布的统计数据,2019年,美国钢铁公司是美国第三大钢铁生产商,也是世界第二十七大钢铁生产商。

美国钢铁公司还从事其他业务活动,主要包括铁路服务和房地产业务。

一、美国钢铁的历史股价表现

该公司自1991年4月份挂牌上市。

从年线图,可以看出美国钢铁的股价在2003-2008年期间呈现上升态势,并且最高值在 2008年6月24日(196美元)。

最低值 2020年3月16日 4.54美元

近年高值在:

2010年4月8日 70.95美元

2018年3月1日 47.64美元

最低值发生在疫情造成美股暴跌熔断期间。

我们重点来关注近年股价高值发生的时点。

2010年9月6日,奥巴马提出了一个专门的基础设施建设的计划,总金额为500亿,外加100亿建设一个全国性的基础设施银行。

从走势图可以看出,此次基建计划并没有马上对股价产生影响,但是之后还是走出了一波小行情。

2018年2月24日,特朗普启动了所谓的“伟大一周”,即宣布他一直念念不忘的大规模基础设施计划。该计划将投入1.5万亿美元,在今后10年里修建公路和铁路等基础设施。

随后一周内,2018年3月1日 股价达到高点47.64美元,然后一路下挫。

二、美国钢铁的基本面

从财报分析,美国钢铁各业务分部的运营情况如下:

Flat-rolled:2019年毛利率2% ;2020年收入同比下降24%,亏损。

USSE:2019年亏损;2020年毛利率0.4%。值得注意的是,2020年USSE的收入同比下降18.6%,但是却实现了盈利,主要原因应该在于成本的大幅降低。

Tubular:2019年、 2020年均亏损。2020年收入同比下降46%。

其他业务:2019年毛利率43%;2020年收入同比增长20.7%,但是却出现了亏损。可见其他业务的成本上升显著。

综合来看,美国钢铁各项业务的毛利率极低。过低的利润率,造成极低的抗风险能力,稍微有点风吹草动,就是亏损的局面。这也是美国钢铁亏损的主要原因。

从投资的角度来看,这不是一个令人期待的公司,尤其是对一家有着100多年历史的公司。这通常意味着,夕阳行业。

结论:

从美国钢铁的历史股价表现来看,受宏观环境刺激的行情,可持续性不佳。

从财报来看,美国钢铁的盈利状况堪忧,而且看不到有改善的迹象。这一点也很难支撑股价继续上行。