近日，拜登在匹兹堡宣布他宏伟的美国基建计划。这份计划中，不仅包含传统基建，还有各种绿色基建，体现了拜登政府的环保理念。另外也涉及振兴制造业、加强基础研究等方面的支出，总金额超过2万亿美元，小于此前高盛研究报告中估计的4万亿美元。
受此消息影响，美国钢铁（X.US）在3月31日盘中创出52周新高27.4美元。但在随后的三个交易日连续回落。
美国钢铁的这边基建行情能走多远？我们今天来细细分析一下。
美国钢铁公司是特拉华州的一家公司，成立于1901年。
根据国际钢铁协会最新公布的统计数据，2019年，美国钢铁公司是美国第三大钢铁生产商，也是世界第二十七大钢铁生产商。
美国钢铁公司还从事其他业务活动，主要包括铁路服务和房地产业务。
一、美国钢铁的历史股价表现
该公司自1991年4月份挂牌上市。
从年线图，可以看出美国钢铁的股价在2003-2008年期间呈现上升态势，并且最高值在 2008年6月24日（196美元）。
最低值 2020年3月16日 4.54美元
近年高值在：
2010年4月8日 70.95美元
2018年3月1日 47.64美元
最低值发生在疫情造成美股暴跌熔断期间。
我们重点来关注近年股价高值发生的时点。
2010年9月6日，奥巴马提出了一个专门的基础设施建设的计划，总金额为500亿，外加100亿建设一个全国性的基础设施银行。
从走势图可以看出，此次基建计划并没有马上对股价产生影响，但是之后还是走出了一波小行情。
2018年2月24日，特朗普启动了所谓的“伟大一周”，即宣布他一直念念不忘的大规模基础设施计划。该计划将投入1.5万亿美元，在今后10年里修建公路和铁路等基础设施。
随后一周内，2018年3月1日 股价达到高点47.64美元，然后一路下挫。
二、美国钢铁的基本面
从财报分析，美国钢铁各业务分部的运营情况如下：
Flat-rolled：2019年毛利率2% ；2020年收入同比下降24%，亏损。
USSE：2019年亏损；2020年毛利率0.4%。值得注意的是，2020年USSE的收入同比下降18.6%，但是却实现了盈利，主要原因应该在于成本的大幅降低。
Tubular：2019年、 2020年均亏损。2020年收入同比下降46%。
其他业务：2019年毛利率43%；2020年收入同比增长20.7%，但是却出现了亏损。可见其他业务的成本上升显著。
综合来看，美国钢铁各项业务的毛利率极低。过低的利润率，造成极低的抗风险能力，稍微有点风吹草动，就是亏损的局面。这也是美国钢铁亏损的主要原因。
从投资的角度来看，这不是一个令人期待的公司，尤其是对一家有着100多年历史的公司。这通常意味着，夕阳行业。
结论：
从美国钢铁的历史股价表现来看，受宏观环境刺激的行情，可持续性不佳。
从财报来看，美国钢铁的盈利状况堪忧，而且看不到有改善的迹象。这一点也很难支撑股价继续上行。
