繁简切换您正在访问的是FX168财经网,本网站所提供的内容及信息均遵守中华人民共和国香港特别行政区当地法律法规。

【美股】水滴即将赴美上市 2020年净亏损6.6亿

文/FX168金融研究院 2021-04-21 15:58:52 来源: FX168
北京时间2021年4月17日,水滴公司正式向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请,计划在纽约证券交易所挂牌上市,代码为“WDH”,高盛、摩根士坦利、美银美林为其承销商。
 
水滴公司成立于2016年,成立初期,水滴公司从筹款起家,并逐步发展为以“筹款+互助+保险”三大板块为主的模式。
 
招股书显示,截至2020年末,超过3.4亿人通过水滴筹累计为170多万名患者捐款370多亿元人民币。
 
水滴公司的业务主要包括三大板块:水滴筹、水滴互助和水滴保险商城。值得注意的是,水滴公司的主要收入来源是水滴保险商城“水滴保”所收取的保险佣金,其占比高达89.1%。
 
招股书显示,2020年水滴公司实现营收30.3亿元,相比2019年15.1亿元增长100.4%;净亏损6.6亿元,其中主要支出为21.3亿元的营销费用。
 
根据国泰君安非银团队的研究,水滴是领先的互联网保险与健康服务平台,满足下沉市场年轻客户对保险和健康服务的需求:水滴以用科技的方式将保险和健康服务带向众生为愿景,满足下沉市场客户对保险和健康服务的需求。
 
水滴洞察了我国医疗卫生费用中自付比例高这一问题,瞄准下沉市场为他们防范因病返贫的风险,通过提供营利性的保险和健康服务以及非营利性的众筹及互助产品,满足客户对保险和健康服务的需求。
 
水滴主要通过私域+公域流量共同获取C端保险客户,为年轻下沉客户提供代销保险和健康服务:
 
1)C端业务是核心,私域+公域引流,保险+健康服务变现:公司通过内部生态闭环的私域流量和第三方公域流量进行引流,通过代销保险收取佣金收入和提供健康服务的收入模式进行变现。目前主要变现手段为代销保险,代销保险佣金收入占比达89%,增速达到+106%,客户数量增长收入高增的主因;
 
2)通过科技服务的形式为B端保险机构科技赋能:主要提供客户管理服务和市场营销服务,收费模式分为基于订阅费和使用量两类。
 
竞争优势体现在运营能力,未来盈利关键是客户复购率和客均价值的进一步提升:
 
1)净亏损持续扩大,营业成本率上扬而营业费用率略有下降:2020年归母净利润为6.63亿元,同比扩大106%。营业成本率上升5.2Pct至24.5%,主要是销售长期险人力成本的上升所致;
 
2)公司竞争优势体现在客户运营能力上:2020年公司件均保费和人均件数均获提升,深挖客户价值,显示出领先的客户运营能力;
 
3)客户复购率和客均价值提升是公司未来盈利关键:第三方引流客户在平台进行复购相当于流量从公域转移至私域,将有效推动获取单位保费费用的降低;客均价值有望在险种交叉销售中得到提升,进而提升营收并摊薄费用率。