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【美股】美在线房产交易平台ZILLOW一季度财报分析

文/FX168金融研究院 2021-06-04 16:40:21 来源: FX168
 上期,我们分析了OPEN的一季度财报,本期,我们来看看另一家同行公司zillow的一季度财报。
 
Zillow(Z.US)的收入构成包括三个部分:
 
网站广告业务 IMT
抵押贷款业务Mortgages
房屋收购销售业务 HOME
 
1、利润表
 
ZILLOW 201年一季度盈利51946000美元,去年同期亏损163273000美元。
 
2021年一季度 营收 1218440000美元,同比增长8.2%;
 
其中,HOME业务营收 704152000美元,同比下降8.5%;占总营收的比例58%。
 
IMT业务营收446328000美元,同比增长35%;占比36%;
 
Mortgages业务营收67960000美元,同比增长169%。占比6%。
 
2021年一季度 收入相关成本 687030000美元,同比下降 9.8%;
 
其中,HOME业务成本同比下降12.5%;IMT业务成本增长15.2%;
 
Mortgages业务成本同比增长257%。
 
2021年一季度运营毛利率43.6%,2020年一季度运营毛利率32.3%。
 
HOME业务的毛利率 9%;
 
IMT业务的毛利率:93.7%;
 
Mortgages业务的毛利率:73%。
 
2021年一季度营销费用同比下降5.4%;技术研发费用同比增长10%;管理费用同比增长9%。
 
2021年一季度公司净利润率4.3%。
 
从利润表,我们可以看出:
 
得益于广告与抵押贷款业务的增长,ZILLOW一季度的营收获得了同比8.2%的增长;但是,值得注意的是 HOME同比下降 8.5%。
 
虽然降幅没有OPEN那么惊人,但是,在高行业景气度的情况下同样出现了下滑。
 
同时,与OPEN相比,ZILLOW在成本方面控制得极好,另外高毛利的广告与抵押贷款业务,对其利润的贡献度极高,从而 ZILLOW 在2021年一季度实现了盈利。
 
接下来,我们来看看
 
运营现金流:
 
2021年一季度运营现金流净流入241658000美元,去年同期净流入301990000美元。
 
也就是说,ZILLOW在2021年一季度实现了 利润表与运营现金流的双盈利。这是一个非常积极的信号。
 
Share-based compensation expense 本期为63673000美元,去年同期是43795000美元。
 
Inventory 本期减少18893000美元,去年同期减少302593000美元。
 
资产负债表中的存货:
 
2021年一季度末 存货价值472397000美元,去年同期491293000美元。
 
ZILLOW的库存数据远低于OPEN。
 
OPEN的数据是:2021年一季度末房地产库存净额分别为8.40632亿美元,去年同期是4.65936亿美元。
 
比较一下两家公司的运营效率:
 
可以看出,ZILLOW在2021年一季度的运营效率明显高于OPEN。
 
同时,从纵向比较来看,ZILLOW在2021年一季度的各项指标都优于2020年年末。业绩出现正向拐点。
 
这都是非常积极的迹象。
 
从基本面来看,ZILLOW明显优于OPEN。
 
从股价表现来看,ZILLOW于2021年2月16日创出历史最高价208.11美元,随后回落,2021年5月22日收于109.83美元,总市值272亿美元。滚动市盈率512.03,静态市盈率645.68。
 
从机构买卖来看,5月交投活跃,有买有卖,仅5月21日单日就有9家机构进行了操作。